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　　TCL發布的(de)重(zhong)組規劃顯示，它(ta)將(jiang)逐步將(jiang)消費(fei)電子終端業務(wu)分拆至TCL多媒體(ti)，而TCL集團則(ze)成為(wei)以華星半(ban)導(dao)體(ti)顯示產業為(wei)核(he)心(xin)業務(wu)的(de)資本(ben)市(shi)場平臺(tai)，普遍認為(wei)TCL的(de)這(zhe)一次重(zhong)組預示著它(ta)未來將(jiang)更偏重(zhong)于發展(zhan)面板業務(wu)，這(zhe)對于TCL來說真的(de)是好事么？

　　面板行業是高投資和周期性行業

　　受(shou)益(yi)于(yu)2016年開始(shi)的(de)全(quan)球液晶(jing)面(mian)板(ban)價(jia)格(ge)上漲，國內面(mian)板(ban)行業兩強京東(dong)(dong)方(fang)和華星光電(dian)這兩年的(de)業績表(biao)現非(fei)常優異，2017年京東(dong)(dong)方(fang)的(de)凈利(li)(li)潤同比(bi)增長(chang)超過三(san)倍至(zhi)75．68億元，創(chuang)下(xia)自它成立以來的(de)最高利(li)(li)潤記錄；TCL集團(tuan)則獲益(yi)于(yu)華星光電(dian)的(de)利(li)(li)潤貢獻(xian)凈利(li)(li)潤同比(bi)增長(chang)66．32％。

　　在這(zhe)樣的(de)(de)情(qing)況下(xia)，TCL重視面板(ban)(ban)業(ye)(ye)務(wu)也是(shi)(shi)情(qing)理之中(zhong)，不(bu)過需要注意的(de)(de)是(shi)(shi)面板(ban)(ban)產業(ye)(ye)是(shi)(shi)周期(qi)性行業(ye)(ye)，其(qi)價(jia)(jia)格起起伏伏，自(zi)2016年(nian)開(kai)始的(de)(de)液(ye)晶面板(ban)(ban)漲(zhang)價(jia)(jia)潮僅維持到去(qu)年(nian)上半年(nian)，去(qu)年(nian)下(xia)半年(nian)開(kai)始液(ye)晶面板(ban)(ban)價(jia)(jia)格就(jiu)開(kai)始出現下(xia)滑并延續至今，而且普遍認為由于京(jing)(jing)東方和(he)華星(xing)光(guang)電的(de)(de)10．5／11代線產能(neng)擴(kuo)(kuo)張，以及LGD擴(kuo)(kuo)產電視用OLED面板(ban)(ban)產能(neng)，OLED電視正顯示(shi)出取代液(ye)晶電視的(de)(de)勢頭，液(ye)晶面板(ban)(ban)產能(neng)過剩(sheng)的(de)(de)局面將延續下(xia)去(qu)，這(zhe)是(shi)(shi)值得京(jing)(jing)東方和(he)華星(xing)光(guang)電擔(dan)憂的(de)(de)。

　　京(jing)東(dong)(dong)方和(he)華星(xing)光(guang)電也(ye)認識到了OLED電視(shi)取代(dai)液晶電視(shi)的(de)趨(qu)勢(shi)，兩家面(mian)(mian)板企業都開(kai)始對OLED面(mian)(mian)板進行布(bu)局(ju)。其(qi)中(zhong)京(jing)東(dong)(dong)方進展(zhan)較(jiao)快，京(jing)東(dong)(dong)方去年10月已投(tou)產中(zhong)小(xiao)尺寸(cun)OLED面(mian)(mian)板，近期其(qi)開(kai)始建設的(de)新一(yi)條(tiao)10．5代(dai)線(xian)也(ye)在(zai)(zai)布(bu)局(ju)電視(shi)用(yong)OLED面(mian)(mian)板；華星(xing)光(guang)電的(de)中(zhong)小(xiao)尺寸(cun)OLED面(mian)(mian)板生產線(xian)預計在(zai)(zai)明年投(tou)產，它(ta)也(ye)宣稱自己的(de)新一(yi)條(tiao)11代(dai)線(xian)將布(bu)局(ju)電視(shi)用(yong)OLED面(mian)(mian)板，不過很明顯(xian)在(zai)(zai)進度上要落后于京(jing)東(dong)(dong)方。

　　這(zhe)些項(xiang)目(mu)都是高投(tou)資的項(xiang)目(mu)，華星(xing)光電(dian)的11代(dai)線投(tou)資額超過400億元，以它(ta)們(men)目(mu)前的利潤水平顯(xian)然(ran)完全(quan)靠自(zi)我資本積累進行(xing)滾動(dong)發展并不現(xian)實，依托(tuo)于TCL的家電(dian)業務進行(xing)互(hu)相(xiang)支(zhi)持(chi)可能(neng)才是更合適(shi)的選擇(ze)，尤其是未來數(shu)年如果液晶面板(ban)價格(ge)持(chi)續下跌，華星(xing)光電(dian)很可能(neng)也將如京東方(fang)此(ci)前十多年時(shi)間需要苦熬日子。

　　過于依賴面板業務對TCL來說未必是好事

　　如上所述，面(mian)板行(xing)業是周期性行(xing)業，其價(jia)格起(qi)起(qi)伏(fu)伏(fu)，這兩(liang)年的(de)好(hao)光景(jing)很(hen)顯然(ran)無法延(yan)續下去，在液晶面(mian)板價(jia)格持(chi)續下跌之后TCL將(jiang)更需要家電業務(wu)的(de)支(zhi)持(chi)。

　　從營收(shou)方面來(lai)看，其(qi)(qi)公布的(de)(de)(de)業(ye)(ye)績(ji)顯示華(hua)星光(guang)電(dian)(dian)(dian)的(de)(de)(de)營收(shou)在(zai)304．8億元，可見TCL整體營收(shou)1115．8億當(dang)中有(you)超過七成來(lai)自其(qi)(qi)他(ta)業(ye)(ye)務，很顯然家電(dian)(dian)(dian)業(ye)(ye)務是其(qi)(qi)中的(de)(de)(de)絕對(dui)大頭。事實上，TCL電(dian)(dian)(dian)視是全(quan)(quan)球第(di)三大電(dian)(dian)(dian)視品牌，在(zai)全(quan)(quan)球市場具有(you)較(jiao)強的(de)(de)(de)影響力，華(hua)星光(guang)電(dian)(dian)(dian)當(dang)初的(de)(de)(de)成立其(qi)(qi)實就有(you)為TCL做配套的(de)(de)(de)意思，也正因此它才有(you)底氣投(tou)巨資發展(zhan)華(hua)星光(guang)電(dian)(dian)(dian)。

　　2017年(nian)在(zai)全(quan)(quan)球電視(shi)市(shi)場，TCL電視(shi)的市(shi)場份額(e)得以提升也來(lai)自(zi)于(yu)華星光電的支(zhi)持(chi)，自(zi)2016年(nian)至2017年(nian)上半年(nian)全(quan)(quan)球液晶面板供應緊張，而(er)賴(lai)于(yu)華星光電的面板供應TCL電視(shi)無需擔(dan)心(xin)面板供應問題從而(er)擊(ji)敗海信(xin)奪(duo)得了全(quan)(quan)球電視(shi)市(shi)場份額(e)第三的位(wei)置。

　　面(mian)(mian)板(ban)業(ye)(ye)務(wu)(wu)與品牌電(dian)視業(ye)(ye)務(wu)(wu)互相支持，這在全(quan)球前兩大電(dian)視企業(ye)(ye)三星和LG也是相似的(de)(de)(de)。三星當(dang)(dang)年是做到了(le)(le)全(quan)球電(dian)視市場份額(e)第一(yi)后(hou)開(kai)(kai)始發展液(ye)晶面(mian)(mian)板(ban)業(ye)(ye)務(wu)(wu)的(de)(de)(de)，在1990年代三星的(de)(de)(de)面(mian)(mian)板(ban)業(ye)(ye)務(wu)(wu)連續(xu)虧損了(le)(le)7年，而隨后(hou)三星的(de)(de)(de)面(mian)(mian)板(ban)業(ye)(ye)務(wu)(wu)曾做到了(le)(le)全(quan)球第一(yi)又反哺(bu)了(le)(le)電(dian)視業(ye)(ye)務(wu)(wu)；LG當(dang)(dang)前就更(geng)為明顯了(le)(le)，LGD的(de)(de)(de)OLED面(mian)(mian)板(ban)業(ye)(ye)務(wu)(wu)持續(xu)虧損，依賴于其(qi)液(ye)晶面(mian)(mian)板(ban)業(ye)(ye)務(wu)(wu)和電(dian)視業(ye)(ye)務(wu)(wu)的(de)(de)(de)支持終于其(qi)OLED面(mian)(mian)板(ban)業(ye)(ye)務(wu)(wu)開(kai)(kai)始見到曙(shu)光。

　　故而，筆者(zhe)認(ren)為TCL集團(tuan)進行重(zhong)組后(hou)如果偏重(zhong)于面(mian)(mian)板(ban)業務而對(dui)電視(shi)(shi)業務重(zhong)視(shi)(shi)度不(bu)足的(de)話，對(dui)它的(de)未來(lai)發展將不(bu)會是好事，尤其(qi)是未來(lai)數年(nian)液晶面(mian)(mian)板(ban)產(chan)能將持(chi)續(xu)過剩而OLED面(mian)(mian)板(ban)業務又需(xu)要持(chi)續(xu)投資的(de)情況下，電視(shi)(shi)業務的(de)重(zhong)要性將進一(yi)步凸顯，對(dui)于它來(lai)說(shuo)或許更(geng)應該(gai)將面(mian)(mian)板(ban)業務與電視(shi)(shi)業務一(yi)視(shi)(shi)同仁(ren)，良性循(xun)環滾動發展才更(geng)合適。